Fed chờ đến khi nào để hạ lãi suất?

Miễn trừ trách nhiệm: Góc nhìn cá nhân - không phải khuyến nghị đầu tư.

Thứ nhất, quá trình QT đã kết thúc, Fed không cần rút thêm thanh khoản thị trường nữa, cái mà mình nói tới là RRP - đã về mức trước dịch. Như thế, phân tiền dư thừa gần như đã ra được hút khỏi hệ thống.

Thứ hai, lạm phát mục tiêu 2%, cái này thì cái mà Fed phải chờ đợi vì độ trễ của nó - đã nói từ các bài trước đây. Từ đỉnh shelter (~8% đầu 2023) về target (~2%), quá trình mất khoảng 3 năm (2023 → 2026). Phần lớn thời gian là chờ rent gap đóng lại — tức chờ hợp đồng thuê cũ hết hạn và reset về giá thị trường mới. Ở thời điểm này, Fed cũng không cần phải nâng lãi suất lên thêm, khi mà Mortgage rate đã ở mức cao - đủ khiến phần cầu nhà mới giảm (chậm, ngưng) và phần cung nhà cũng gần như đóng băng. Mà vì hợp đồng thuê nhà nó có thời hạn dài (độ trễ) nên từ khi Mortgage rate cao đến khi phần lạm phát shelter giảm xuống thường có độ trễ 6-12 tháng. Zillow (tháng 5/2026) dự báo: Rent of Primary Residence tăng 2.39% trong năm 2026, giảm đáng kể so với mức 2.92% năm 2025. OER dự báo tăng 2.94% trong 2026, giảm từ 3.36% năm 2025

Kỳ vọng lạm phát cho thấy đà giảm rõ rệt về dưới mức 2%, tiệm cận với mục tiêu của Fed. Không cần quan tâm đến lạm phát từ giá dầu từ cuộc chiến.

Theo dự đoán thì phần lạm phát Shelter này sẽ giàm về cuối năm 2026, và đạt mục tiêu vào H12027