Thị trường đang đòi quá cao | CPI Mỹ 11/9

Theo các dữ liệu mới ra nhất thì Mỹ đã chuẩn bị về mặt buffer và thanh khoản cho thị trường trước các tình huống bán tháo (TGA giảm 1xx tỷ USD, và reserve tăng 1xx tỷ - đây là buffer ngắn hạn, có thể sẽ rút về vào tuần sau).

Trong khi thị trường đang kỳ vọng Fed tăng lãi suất ở kỳ họp tới thông qua dữ liệu CPI hôm nay, ngày 11/9. Trước đó, chúng ta có dữ liệu Yield 10y tăng lên gần mốc 5%, và các kỳ hạn khác cũng tăng. Mặc dù, các kỳ vọng về lạm phát vẫn chưa có dấu hiệu gia tăng. Thì đây chính là việc thị trường đang đòi thêm Premium từ việc bán UST của Nhật.

Câu hỏi đặt ra là, nếu kỳ vọng tăng lãi không còn, thì thị trường sẽ không có bất cứ kỳ vọng gì để tăng lãi suất. Từ đó, Bond Yield các kỳ hạn tự khắc điều chỉnh về mức hợp lý, xoá bỏ hoặc giảm premium.

Vẫn xuyên suốt các phân tích cũ: Fed không cần làm gì - chỉ việc chuẩn bị bufffer khi thi trường stress và chờ đợi CPI tốt hơn - đối với mình thì CPI không có lý do gì để tăng thêm (Nonfarm yếu đi, shelter giữ và giảm ít), Fed sẽ look-through phần lạm phát năng lượng.